锦江系谋划收购维也纳 规模将超如家？

　　就在前不久，一则关于锦江系正打算收购铂涛的消息已经震惊了业界。如今，锦江股份继续停牌，一切都还在进行中时，却又有一则重磅消息出炉。

　　《第一财经日报》记者8月7日从知情者处获悉，锦江系高层正与维也纳酒店方面接触，锦江系有意向将维也纳酒店收购，甚至包括一并收购下维也纳酒店的餐饮业务，目前双方已经进行了接触和相关的调研。一旦这笔交易成功，则锦江系将改写中端和经济型连锁酒店格局，一举超越如家，重返行业“老大”位置。目前，锦江系内部还在评估，如果未来将铂涛和维也纳都收编后，考虑如何将合适的资产注入锦江系的相关上市公司内。

　　双方已接触

　　周末的最后一个工作日，酒店业界的人又被业内的一个则消息惹得心跳加速——有传言称，锦江集团已与维也纳酒店集团达成收购意向，锦江集团将收购维也纳酒店集团及其相关餐饮业务80%的股权，若此次收购完成，锦江、铂涛、维也纳三家将完成对高中低端酒店业务的全覆盖，而本次收购采取的是竞标模式，锦江集团打败了另两家竞购者。

　　先来看看维也纳的实力。

　　维也纳定位中端酒店， 1993年创建于深圳，在全国100多个城市拥有酒店布局，旗下包括维也纳酒店、维也纳皇家酒店、维也纳公寓等6个产品线，涉及三星级到五星级。在定位上，维也纳也自称是“中国最大的中档酒店集团”。

　　“锦江集团层面的确已经与维也纳方面接触了，洽谈有关收购维也纳事宜，至于使用上市公司收购还是集团层面收购这类具体方式还不确定，价格也没有明确说法。但锦江系的确有意向全资或者收购维也纳的大部分股权。对于锦江系而言，维也纳最大的价值在于其在中端酒店市场的份额很高，其很多项目的体量非常大，出租率也不错，由于客房体量大、中端酒店房价相对较高，因此维也纳的盈利一直不错。所以锦江系如果可以拿下维也纳，就意味着一下子扩大了锦江系的中端酒店市场版图，而且凭借维也纳的盈利性还增加了利润。是非常有助于锦江系覆盖酒店市场的。”知情者告诉《第一财经日报》记者。

　　据悉，除酒店业务外维也纳还拥有餐饮业务。深圳五稻香连锁集团董事长即是维也纳董事长黄德满，该餐饮集团在全国拥有40余家分店。

　　“如果谈判顺利的话，锦江系也会将考虑将维也纳的餐饮业务一并收购。这是非常有增值空间的。”上述知情者透露，且锦江系也有餐饮业务，届时可以形成联动发展。

　　维也纳为哪般？

　　《第一财经日报》记者就此事致电维也纳，维也纳方面承认与锦江系双方有所接触，但事情都未敲定，也没有具体信息可以发布，而对于坊间传言的18亿元收购价格和80%股权比例等数据并不准确。

　　如果说锦江系是为了补充中端酒店业务并增加盈利，那么维也纳缘何要与锦江系接洽收购运作？

　　资料显示，维也纳2007年曾引进软银赛富1500万美元A轮融资，2010年获得B轮奇立资本2000万美元的投资。今年2月维也纳也放出消息称正引入约3亿元的C轮融资，筹备上市，预计2017年完成IPO.

　　维也纳董事长黄德满此前接受《第一财经日报》记者专访时也提及未来会有上市计划，且今后维也纳还会向公寓市场试水。

　　“根据上述融资节奏，维也纳按照惯例应该是要自己独立上市，但是如今既然双方的确是在接触，可见将维也纳出售也是其实现资本价值的一种方法。对于连锁酒店业而言，上市、私有化、出售等方式其实都是实现股东和投资者价值的方式，无论使用哪种方法，最终的回报利益诉求是一致的。所以股市好的时候，我们看到如家、7天上市了，但中概股在美股被低估后，7天和如家都选择了私有化。因此对于维也纳而言，只要投资者可以实现资本回报价值，所有方式都可以。出售给锦江系也是一种不错的方法。”有接近人士透露。

　　并购潮引发格局变化

　　锦江系近期对于铂涛和维也纳的两则资本动作信息让酒店业界颇为震动。因为一旦这两笔交易都成功，则锦江系将改写中端和经济型连锁酒店格局，一举超越如家，重返行业老大位置。

　　公开资料显示，据2014年中国饭店集团60强名单数据，锦江集团旗下拥有1334家饭店，客房超过17万，铂涛拥有3251家饭店，客房接近30万，而维也纳饭店数量也达到了479家，拥有6万余客房。

　　记者在采访中了解到，以经济型酒店领域而言，最初的“老大”是锦江之星，毕竟其起步最早，然而此后如家、华住和7天等崛起，“后来者”都飞速发展，7天甚至一度的年增长率达到400%，令人叹为关注。而“老大哥”锦江之星因为国企的保守作风而谨慎扩张，结果就在规模上落后于如家，之后甚至连7天退市重组的铂涛规模都有超越之势。

　　然而，锦江系近期突然在资本市场发力，如果锦江系完成对于铂涛和维也纳的收购，则整合后，锦江系整体将拥有超过5000家酒店，整体的体量将是如家的两倍，与全球排名第二的精选国际(CHOICE HOTELS)等量齐观。

　　“简单而言，一旦上述两项交易完成，则锦江系夺回了中端和经济型连锁酒店领域的‘老大’位置，而且全面覆盖不同细分市场。其他竞争品牌重新排名，且原本作为‘对手’的铂涛和维也纳变身成为锦江系的‘帮手’。如此一来，如家和华住等同业者的压力可能加剧，除非如家和华住也去寻找盟友或发起同业大型并购，但这具有很大难度。因此未来这几家连锁酒店之间的竞争关系会有很大变化。”华美首席知识专家赵焕焱分析。

　　“目前锦江股份还在停牌，对于锦江系收购铂涛和维也纳的具体事宜还未有最后的定论，但假如收购成功，则锦江系会考虑将铂涛和维也纳的相关资产适当注入锦江系的上市公司内，这会有利于相关上市公司提升股价和市值。但是铂涛的资本架构非常复杂，所以假如真要注入锦江系上市公司，会是一个非常复杂的过程。相对而言，维也纳的架构比较简单，但其餐饮业务板块的财务整合也会有些复杂。”知情者进一步透露。

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