李宁2017年上半年净利润增三成 电商占比提升

　　【财新网】（记者 王璐瑶）运动品牌整体回暖过程中，李宁交出半年报。8月11日，李宁未经审核的营收录得39.96亿元，同比增11%，净利润2.01亿，同比增32.1%。存货周期缩短9天，至85天。

　　国泰君安分析师洪学宇称，“目前（运动服饰）市场环境比较好，整体增长放缓，李宁的业绩恢复稳定。”

　　李宁是公司的核心品牌，包括旗下乐途、凯胜和艾高在内，上半年鞋类收入占一半以上，销售额同比增长9.9%；服装收入占43.8%，销售额上涨13.7%。器材及配件占比较低。

　　李宁自2010年起净利润连年下滑，由于在专业化及时尚化两个方向上没有作出明确选择，2012年起连续三年亏损达31.52亿元。

　　目前公司业绩开始稳定上升，受益于对跑步及综合训练品类的增长，以及电商渠道带来的增长。半年报显示，电商渠道收入占比18.2%，提升5.4%，收入同比增长58%。

　　李宁出海已近10年，2008年奥运会建立了全球声誉，但是2012年公司更聚焦中国市场，把海外市场交给当地经销商打理。2016年10月，李宁公司与阿里的国际零售业务速卖通合作，再次布局海外市场，将产品销往智利等南美国家。根据中期年报来看，海外收入占公司全部收入的2.3%，与去年同期持平。根据公司披露，海外市场的重点是亚洲发展中国家。

　　国泰君安分析师洪学宇分析认为，“李宁的业务核心还是在国内，国际业务增长比较小，因为国外阿迪达斯、耐克等品牌相对便宜，李宁竞争力有限。”

　　根据财报显示，李宁销售点今年净减少111个，减至6329个。下半年，李宁称将细分消费者结构，继续关闭低效、亏损门店，同时也将加大数字化运营投入。 洪学宇告诉财新记者，“李宁关闭了一些经营不好的店铺，新开了一些大店，整体的经营效率在提升，减少库存积压情况，周转更快。”

　　李宁公司于2012年与中国篮协续约，并签下20亿元赞助合同。这一合约已经到期，CBA正在为新赛季进行招商。CBA运营总经理蒋健曾对财新记者表示，CBA公司和李宁有长期合作，李宁有谈判优势。

　　李宁是否会继续赞助CBA，如果赞助，会以怎样的价格签约，业界有很多猜测。从财报数据来看，公司上半年广告及市场推广开支为4.49亿，同比增长3%。并无明显的缩减市场推广成本的趋势。

　　洪学宇称，“公司的广告费用虽然同比上升，但是占收入比重下降了0.8个百分点，低至11.3%。缩减开支是公司长期战略，下半年可能会进一步缩减广告费。”

　　李宁于2016年下半年陆续推出三块新业务，分别是美国舞蹈运动品牌Danskin的中国大陆及澳门独家经营权，快时尚弹簧标，以及儿童品牌李宁Young。这三块新业务会带来更大的线上营销成本，根据彭博行业研究的统计，2016财年，线上营销带来的收入增长，占总收入15%。

　　截至8月11日收盘时，李宁股价下跌3.93%，当日恒指收于26883.51，下跌2.04%。