12张图透析2020年首季公募基金调仓路线图：增持个股TOP10 减持个股TOP10

　　随着公募一季报披露完毕，基金调仓路径浮出水面。Wind数据显示，截至2020年一季度末，公募基金A股投资规模为 2.54 万亿元，占A股总市值比例达4.18%，较去年末3.77%的比例上升0.41个百分点。

　　基金整体仓位略降

　　中泰证券(行情600918,诊股)发布报告称，截止2020年4月22日，监测样本共包括2547只主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型），较19Q4新增88只。总体来看：

　　公募持股占A股自由流通市值的比重提升0.8%，外资持股占比则下降0.6%，基金整体仓位略降。可比口径，主动偏股型基金规模由19Q4的21036亿元，降至20Q1的20570亿元，环比减少466亿元。股票投资市值由19Q4的15921亿元，降至20Q1的15303亿元，环比减少618亿元。

　　20Q1全部公募基金的A股投资市值约2.52万亿（19Q4为2.42万亿），占A股自由流通市值比例为10.7%，该比值较上季度提升0.8%。同期，外资（陆股通+QFII/RQFII）持股市值1.36万亿元，占A股自由流通市值比例为5.8%，较上期下降0.6%。

　　20Q1全部主动型基金的股票仓位中位数由83.9%下降至80.8%，其中普通股票型从88.9%降至88.1%，偏股混合型从87.1%降至85%，灵活配置型从79.7%降至76.1%。

　　创业板再获大幅加仓

　　创业板再获大幅加仓，科创板持股比例提升至1%。偏股型基金重仓股家数由19Q4的1197只上升为1286只。20Q1基金主板重仓股市值从5696亿元下降至5227亿元，环比减少468亿元，中小板重仓股市值从1852亿元，增加至1901亿元，环比增加49亿元，创业板重仓股市值从1323亿元，增加至1619亿元，环比增加296亿元。

　　按持仓比例来看，主板持仓比例较19Q4大幅下降4.7%%至59.1%，主板低配比例扩大。中小板仓位小幅增加0.8%至21.5%，中小板超配比例收敛。创业板持仓比例大幅提升3.5%至18.3%，创业板超配比例扩大。科创板持仓比例提升至1%。

　　各行业超配减配情况

　　行业方面，在股票资产中，今年一季度公募基金投资占比最高的为制造业板块。Wind数据显示，截止到2020年一季度末，公募基金持有制造业板块市值为 15090 亿元，占股票投资市值比例的 56.17%，超过行业标配比例达8.74个百分点，信息技术行业股票投资市值比例为8.4%，超过行业标准配置比例3.04个百分点，紧随其后。

　　今年一季度，公募基金持有金融业比例为11.64%，低于行业标准配置比例10.11个百分点。

　　对比公募基金去年年报来看，今年一季度，公募基金在制造业、信息技术、批发和零售等行业的投资比例有所提升，分别较去年末提高了2.12、1.94 和 0.24 个百分点。

　　一季度，公募基金在金融业、房地产等行业的投资比例有所下降，分别较去年末下降3.38、0.7个百分点。

　　基金持股市值 TOP10

　　今年一季度，贵州茅台(行情600519,诊股)、中国平安(行情601318,诊股)和五粮液(行情000858,诊股)是基金持股市值最多的三只个股，公募基金持股市值分别为635 亿元、407亿元和 325 亿元。另外，公募基金持有恒瑞医药(行情600276,诊股)、立讯精密(行情002475,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、万科A(行情000002,诊股)、迈瑞医疗(行情300760,诊股)、伊利股份(行情600887,诊股)、格力电器(行情000651,诊股)等公司的市值也均在百亿元之上。

　　基金持股占流通股比例 TOP10

　　截至 2020 年一季度末，公募基金重仓持股比例占单个股票流通股比例最高的是邮储银行(行情601658,诊股)，占该股流通股比例的 75%。中国广核(行情003816,诊股)紧随其后，这一数据为57%；另外，公募基金对壹网壹创(行情300792,诊股)、京沪高铁(行情601816,诊股)、金山办公(行情688111,诊股)、新经典(行情603096,诊股)的持仓占流通股比例均超过了30%。

　　基金增持个股 TOP10

　　今年一季度被公募基金增持最多的个股为京沪高铁，合计增持约8.79亿股。京沪高铁年报显示，2019年公司实现营业收入329.42亿元，净利润119.4亿元。这意味着，京沪高铁平均每天的收入大约为9025万元，平均每天净赚3264万元。

　　基金减持个股 TOP10

　　今年一季度被公募基金减持最多前三只的个股均来自信息技术板块，分别为京东方A(行情000725,诊股)、TCL科技(行情000100,诊股)、领益智造(行情002600,诊股)。一季度分别被公募基金累计减持约3.35 亿股、3.29亿元和2.36亿元。此外，中国国航(行情601111,诊股)、南方航空(行情600029,诊股)等民航板块个股也是公募基金重点减持的对象。