虽然监管部门对基金公司一门心思发展固收产品颇有微词,但占比高达七成的固收类基金产品,却也为女性基金经理提供了更多的职业机会。
晨星(Morningstar)日前对34个市场的量化研究分析显示,截至2019年底,全球只有14%的基金经理为女性,但比例最高的地区分别为中国(28%)和新加坡(29%),美国的这一数据仅为11%。
女性基金经理更容易在固定收益领域“官运亨通”,固收领域的一二把手由女性担任的现象,在国内基金公司比较普遍。晨星报告认为,管理固定收益产品的女性基金经理,比股票产品多,这一定程度上可以理解成女性基金经理在情景思维和风险收益平衡方面表现得更好。
此外,券商中国记者发现,从女性基金经理的持仓偏好看,相对于男性基金经理前十大重仓股集中投资的策略,以及更加偏好科技股的投资,女性基金经理持股风格相对分散,且对大消费情有独钟,尤其对食品饮料、医药、日用品等领域有较大程度的偏好,显示出女性基金经理的策略更加倾向于投资组合的安全稳定。
女基金经理在固收部门易掌握话语权
晨星亚洲及欧洲、中东和非洲地区基金研究总监陈永熙表示,亚洲在基金经理性别多样性方面领先全球。在大中华区和新加坡,女性被任命为基金经理的比例相对较高。一般来说,多样性可以优化群体决策。鼓励更多女性进入投资组合管理,能为投资者带来更好的成果。
晨星中国基金研究总监王蕊进一步解释了中国基金行业中女性比例较高的原因:从人口统计学角度看,中国女性的劳动力参与率相对较高,高等教育机构中的大多数学生都是女性。在这种背景下,会期待更多女性进入基金行业,因为该行业的入职要求相对较高。
她补充道,另一值得注意的地方是,晨星发现管理固定收益产品的女性基金经理,比股票产品多。这一定程度上可以理解成女性基金经理在情景思维和风险收益平衡方面表现得更好。
以上信息或也解释,在过去十年间,由于国内公募基金公司疯狂扩张固收产品,权益类基金规模在过去十年间遭受基金公司的忽视。券商中国曾报道,截止去年三季度末,整个固收类产品规模达到9.84万亿,占整个公募基金总规模的71%,权益类基金规模仅为29%。这也引起了监管部门的关注,监管人士去年强调公募基金应着力推动权益类基金的发展,在提升偏股型基金产品规模的占比上下功夫。
固收类产品的畸形占比,也为女性基金经理提供了机会,女性基金经理似乎在固收领域更容易官运亨通。
券商中国记者发现,一些大型基金公司的固定收益总监大多为女性基金经理担任,而且这一由女性担任一二把手的现象比较普遍。如鹏华基金的固定收益部总监此前曾是一位女性基金经理,当时这位女性基金经理担任鹏华基金的总裁助理、固定收益投资总监、固定收益部总经理。天弘基金的固收机构部总经理、博时基金固定收益总部现金管理组总监、东海基金固定收益部负责人、国金基金固定收益部总经理、兴业基金固定收益投资总监、富荣基金固定收益部副总监、东方基金固定收益投资部副总经理、德邦基金固收投资部副总监、天治基金固定收益部总监也均是由女性基金经理担任,显示出女性基金经理在固收投资上的职场竞争更具优势。
晨星对女性基金经理的研究数据似乎也包括了私募基金经理,如果仅根据公募基金的对比而言,wind数据显示,截至4月9日,目前公募基金圈内共有2133名基金经理,其中女性基金经理有541名,占比为25%。即市场上约四分之一的基金经理为女性。但女性基金经理公募转私募也并不少见,高毅资产董事总经理孙庆瑞此前曾是中银基金的权益投资总监,易同投资的创始人党开宇也来自公募基金,在嘉实基金公司曾担任过研究总监。
虽然越来越多的女性基金经理进入行业,但晨星公司的研究数据发现,全球基金行业与20年前的情况很相似:2000年底,14%的基金经理是女性;到2019年底,14%的基金经理是女性。性别差距是基金行业的一个鸿沟,可能是由结构性障碍和隐性偏见的复杂因素造成。但这与她们的能力并无关系,根据晨星之前的研究显示,基金经理的性别不会影响基金业绩表现(基于美国的基金数据)。
分散投资,女基金经理偏好消费股
券商中国记者发现,女性基金经理持仓结构也明显区别于男性基金经理,这种差别甚至令女性基金经理很难成为年度业绩最佳者。
“正常的股市环境下,如果想获得冠军,大致需要比较进攻性的操作”华南地区的一位基金经理向券商中国记者表示,集中持股是获得业绩冠军的基本操作,如果没有集中重仓某个领域,尤其是高弹性的行业,想要获得超越同行的业绩,是几乎不可能的,但集中持仓也比较容易犯错。
一方面女性基金经理更多的从事债券类基金的管理,另一方面,女性基金经理在管理权益类基金时,普遍性的现象是,前十大重仓股的持仓总占比相对较低,也就是说,女性基金经理一般不倾向于采取集中持股的策略,这可能不符合女性基金经理追求稳健的心理特点。
相对许多男性基金经理更偏向于集中投资的操作,比如一些基金经理的前十大持仓占比超过60%甚至70%,女性基金经理对前十大重仓股的持仓占比明显较低,比如由女性基金经理管理的兴银丰盈灵活配置基金的前十大重仓股合计占比为33.71%。农银汇理消费主题基金的前十大重仓股占比为40%,鹏华普天收益基金的前十大持仓占比为46%。
从女性基金经理的持仓偏好看,相对于男性基金经理更加偏好科技股的投资,女性基金经理对大消费情有独钟,尤其对食品饮料、医药、日用品等领域有较大程度的偏好,显示出女性基金经理的策略更加倾向于投资组合的安全稳定。
值得一提的是,虽然女性基金经理追求安全稳健的投资,但女性基金经理的老鼠仓事件,在最近几年也在持续曝出。
2020年3月5日,中国裁判文书网披露了泰信基金管理公司“老鼠仓”一案的二审刑事判决书。根据判决书,泰信基金原基金经理柳某伙同他人,利用担任基金公司从业人员职务便利获取的未公开信息,从事相关证券交易活动,非法获利4619万余元。这已经是一年之内,泰信基金公司被曝光的第二位从事老鼠仓交易的女性基金经理。
2019年9月披露的信息显示,泰信基金的基金经理袁某因设立“老鼠仓”,袁某因此获刑二年,并处罚金人民币15万元。
在更早之前,还出现从事债券基金的女性基金经理非法操作股票,甚至导致老鼠仓亏损的现象。汇丰晋信基金公司的女基金经理钟小婧因“利用未公开信息交易”,就被上海证监局取消基金从业资格,并罚20万元。